종목 리포트(2026.04.29) : 솔루스첨단소재, 솔브레인, 에이비엘바이오

솔루스첨단소재 (336370/KS) - SK증권

2026 년 전망: 분기별 가동률 반등, 하반기 중 풀캐파 가동 의지 2 분기 전지박 매출은 891 억원으로 분기 사상 최대치를 경신할 전망이다. 전사 매출액 은 회로박 매각 영향으로 외형이 축소된다. 전지박 영업손익은 4 분기 또는 1 분기에 흑 자전환이 예상된다. 분기별 실질 가동률은 (26 년 연말캐파 기준, 애널리스트 추산) 1Q26 31% > 2Q(F) 45% > 3Q(F) 74% > 4Q(F) 86%로 가정했다.

솔브레인 357780 - 교보증권

브레인은 반도체 고단화 및 미세화에 기여하는 공정에 필요한 핵심 소재를 공급하는 국 내 Top-Tier 기업으로 반도체 호황과 동행 예상. NAND 고단화에 필수적인 인산계 소재 의 과점적 지위는 경쟁 심화에도 유지 중인 것으로 파악. 즉, NAND 고단화 및 Capex 증 가는 동사의 실적 개선을 야기하는 핵심 요인. 고적층 공정으로의 전환 투자 외에도 NAND 호조세에 따라 신규 투자까지 일부 이어지는 국면. 이는 기존 추정 대비 동사의 실적을 강하게 전망할 수 있는 요인. 동사는 과거 대비 강해지는 이원화 경쟁에 대응하기 위해 고부가 Fab 중심의 공급 체계 구축. 핵심 고객사의 신규 NAND 라인의 경우 동사가 독점적으로 대응하는 것으로 파악. 추가로 전방 호황에 따른 고객사의 우호적인 레거시 소 재 가격 정책도 수익성 개선 요인 중 하나. 연결 자회사의 실적이 다소 부진하는 가운데에 도 본업의 견조한 추이와 함께 QoQ 성장을 지속하며 고성장을 보여줄 것으로 기대.

에이비엘바이오 298380 - 교보증권|

전일 공개된 데이터는 2차 평가지표인 OS 및 PFS. PFS는 4.7개월로 비교군인 파클리탁셀 단독 대비 2.1개월 개 선. OS는 통계적 유의성 달성 실패. 이는 대조군 내 높은 Crossover 비율로 설명. (57명 중 31명, 54%) Compass는 통계적 가정이 충족되지 않았기에 의미 없는 데이터임을 밝혔으나 RPSFT OS 확인 시 Tovecimig/파클리탁셀 병용은 8.9개월, 파클리탁셀 단독 6.1개월 기록

Compass는 ORR과 PFS 데이터를 바탕으로 가속승인 신청을 시도할 것으로 추정. 25년 8 월 FDA에서 작성된 ‘항암 임상 내 OS를 평가하는 접근법 가이드북’에 의하면 OS 결과에 중대한 불확실성이 존재하나, 그 유효성이 ORR 및 PFS 등으로 보충될 경우 가속승인이 적절한 승인 경로일 수 있음을 명시. 다만 현재 2차 시장의 표준치료제인 FOLFOX의 경 우 OS benefit을 기반으로 승인되어 추가 임상 진행 또는 승인 지연도 가능한 시나리오

에이비엘, 담도암 임상 해석 분분…"핵심 플랫폼 가치는 여전"

일각에선 에이비엘바이오 기업가치 평가의 핵심 요소는 '그랩바디-B'와 '그랩바디-T' 등 플랫폼 기술인 만큼 이번 임상 결과가 기업 가치에 미치는 영향은 제한적일 것이란 분석이 나온다. 다올투자증권은 이번 데이터 발표 이전부터 ABL001과 그랩바디-B 플랫폼의 가치를 각각 2580억원, 1조4780억원으로 평가한 바 있다. 메리츠와 교보증권은 ABL001의 가치를 각각 1789억원, 2380억원으로 추정했다.

현재 가장 개발 진전도가 높은 건 노바브릿지 바이오사이언스와 공동개발하고 있는 클라우딘18.2와 4-1BB를 타겟하는 ABL111이다. 현재 전이성 위암 환자를 대상으로 ABL111과 PD-1 억제제 니볼루맙 및 화학치료제(mFOLFOX6) 병용요법의 글로벌 임상 2상이 진행 중이다. 2027년에 톱라인(주요지표) 데이터가 발표될 것으로 보인다.